“Predicción de quiebra en empresas manufactureras del cantón Cuenca bajo el modelo Z1 Altman”
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Date
2026-04-01
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Publisher
Universidad de Cuenca. Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Abstract
The manufacturing industry is a cornerstone of Latin America economies, specifically in Cuenca, Ecuador, where it significantly drives GDP, tax collection, and employment. While the Altman Z-score has been previously adapted to the Ecuadorian context with high accuracy, there remains a need for localized models that account for specific regional economic dynamics. This study aims to analyze bankruptcy risk in manufacturing firms in Cuenca by re- estimating the Altman Z-score model to provide a robust financial management tool. Employing a quantitative methodology with Multiple Discriminant Analysis (MDA), we utilized a non-experimental, longitudinal, and cross-sectorial design. The study analyzed financial data from 2019 to 2023 using a non-probabilistic sample of 276 private manufacturing companies. We tested null hypotheses stating that no bankruptcy risk exists among these firms and that the re-estimated coefficients do not differ from Altman’s original parameters. Our findings resulted in the “Z Cuenca” model, specifically calibrated for the local manufacturing sector. The re-estimated model achieved an accuracy rate of 89.1% in identifying firms at risk of insolvency over the five-year period. The results demonstrate that localized coefficient adjustment significantly enhances the predictive power of traditional insolvency models, offering stakeholders a precise instrument for credit risk assessment and strategic financial planning.
Resumen
En Latinoamérica la industria manufacturera es un sector clave por su creciente contribución al PIB de la región. En Ecuador la industria muestra un crecimiento sostenido en los últimos años, la relevancia de esta industria en el Cantón de Cuenca se evidencia por su contribución a la generación de ventas, recaudación fiscal, generación de empleo y cantidad de empresas. Estudios previos en Ecuador han adaptado el modelo de Z-score de Altman alcanzando altas tasas de precisión. En base a lo anterior, el presente artículo tiene como objetivo analizar el riesgo de quiebra en empresas manufactureras del Cantón Cuenca mediante la reestimación del modelo Z-Score de Altman, generando una herramienta para su gestión financiera. Se empleó una metodología cuantitativa con análisis discriminante múltiple (MDA) como técnica principal, en un diseño de datos de panel, no experimental sobre datos financieros 2019 - 2023, con muestra no probabilística seleccionada por criterios específicos adecuados al tipo de estudio. El modelo Z-Score de Altman, basado en análisis discriminante múltiple, se adaptada a empresas manufactureras privadas mediante la reestimación de coeficientes, mejorando su precisión en diferentes industrias y contextos económicos. Se plantea las hipótesis nulas de que no existen de riesgo de quiebra en las empresas manufactureras cuencanas y que los coeficientes reestimados son iguales a los originales de Altman. Los resultados obtenidos son el modelo definido como Z Cuenca, adaptado al contexto manufacturero cuencana, alcanzando una tasa de precisión del 89.1%, identificando empresas en riesgo de quiebra en una muestra de 276 empresas en un espacio temporal de 5 años.
Keywords
Contabilidad, Riesgo financiero, Activos
Citation
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TCON; 1483
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Grado Académico
Contador Público Auditor