Los determinantes de la estructura de capital y el endeudamiento de empresas. Un análisis de datos de panel para el Ecuador, período 2015-2019
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Date
2023-01-24
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Publisher
Universidad de Cuenca
Abstract
Capital structure is a topic highly analyzed by various authors throughout history.
However, no absolute value has been defined for the level of indebtedness that a company should
have, both internal and external, since it varies according to the nature of the business. The present
research seeks to analyze the degree of influence of the determinants of the capital structure on the
indebtedness ratio (Total Liabilities/Total Assets) of Ecuadorian companies in the period 2015-
2019; by means of fixed and random effects panel data estimations. The results allow pointing out
that the variables firm size, return on equity, taxes and current liquidity are significant for the
indebtedness index. Additionally, it was concluded that companies belonging to the service sector
will see a greater increase in their indebtedness index compared to the Ecuadorian manufacturing
sector. The findings can be used as a reference by the managers of Ecuadorian companies in order
to improve their financing policy and establish an optimal capital structure, which will contribute
to obtain better returns and increase their market value.
Resumen
La estructura de capital es un tema muy analizado por diversos autores a lo largo de la
historia. Sin embargo, no se ha definido un valor absoluto del nivel de endeudamiento que debe
tener una empresa, tanto interno como externo, dado que éste varía según la naturaleza del negocio.
La presente investigación busca analizar el grado de influencia de los determinantes de la
estructura de capital en el índice de endeudamiento (Pasivo Total/ Activo Total) de las empresas
ecuatorianas en el período 2015-2019; mediante estimaciones de datos panel de efectos fijos y
aleatorios. Los resultados permiten señalar que las variables tamaño de la empresa, rendimiento
sobre el patrimonio, impuestos y liquidez corriente son significativas para el índice de
endeudamiento. Adicionalmente, se concluyó que las empresas pertenecientes al sector servicios
verán incrementado en mayor medida su índice de endeudamiento respecto al sector
manufacturero ecuatoriano. Los hallazgos pueden ser utilizados como referencia por los directivos
de las empresas ecuatorianas, a fin de perfeccionar su política de financiación y establecer una
estructura de capital óptima, la cual contribuya a obtener mejores rendimientos y aumentar su valor
de mercado.
Keywords
Contabilidad, Finanzas, Capital
Citation
Código de tesis
Código de tesis
TCON;1320